Russlands olje- og gassinntekter falt 27% i oktober fra året før, samtidig som nye amerikanske sanksjoner treffer landets to største oljeselskaper. Nedgangen forsterker presset på Kremls krigsfinansiering og kommer i en periode med svakere råoljepriser og en sterkere rubel. Markedene holder likevel hodet kaldt.

Nøkkeltall: Inntektssmell i oktober

• Olje- og gassinntekter i oktober: 888,6 mrd. rubler (10,9 mrd. dollar) – ned fra om lag 1,2 bill. rubler i oktober 2024.
• År til dato (jan–okt 2025): 7,5 bill. rubler, ned fra 9,5 bill. rubler i samme periode i fjor – et fall på mer enn 2 bill. rubler (21%).
• Nedgangen har akselerert: fra 14% i de fem første månedene til 21% ved utgangen av oktober (kilde: The Moscow Times).

Sanksjonene strammes til

I slutten av oktober sanksjonerte USA de finansielle armene til Rosneft og Lukoil – Russlands to største oljeselskaper. Samlet står de for rundt 3 millioner fat per dag, nær halvparten av landets sjøbårne oljeeksport. Pakken ble annonsert av det amerikanske finansdepartementet 22. oktober 2025 og er Trump-administrasjonens første store sanksjonspakke rettet mot Russlands oljesektor – det mest aggressive tiltaket USA hittil har tatt mot russisk oljevirksomhet.

Finansminister Scott Bessent: «[Sanksjonene kom] som følge av president Putins avslag på å avslutte denne meningsløse krigen» og mangelen på seriøs forpliktelse til fredsforhandlinger om Ukraina.

Eksporten faller – Kina kjøler ned

Effekten er allerede synlig i flyten. Russlands råoljeeksport sank til 3,58 millioner fat per dag i fireukersperioden frem til 2. november, ifølge Bloombergs skipssporing – en nedgang på om lag 190 000 fat fra uken før. Dette er det kraftigste fallet siden januar 2024. Bloomberg rapporterer også at kinesiske raffinerier nå skalerer ned sin import av russisk råolje etter de nye sanksjonene.

Markedet holder seg rolig

Til tross for en kort pristopp etter kunngjøringen av sanksjonene, har oljeprisene stabilisert seg. Amerikansk WTI handles rundt 60 dollar fatet, mens Brent ligger nær 64 dollar – begge ned omtrent 15% hittil i år, drevet av rikelig tilbud og svak etterspørsel. Gjennomsnittsprisen for Urals i oktober var 53,99 dollar, under russiske myndigheters anslag.

INGs Warren Patterson mener den begrensede prisreaksjonen tyder på at markedet ikke venter betydelig tapt tilbud. Russland har i stor grad omdirigert råoljen via en «skyggeflåte», ikke-vestlig forsikring og betalingssystemer uten dollar, men kjøpere kan møte økende compliance-risiko under de nye sanksjonene.

Rabatter tærer på nettoinntektene

Bridget Payne i Oxford Economics skriver at de ekstra forsikrings- og finansieringskostnadene utgjør en sanksjonspremie på russisk råolje. Dette vil utvide rabatten mot internasjonale kvaliteter og spise av Moskvas nettoinntekter.

Russisk økonomi kjølner

Den russiske økonomien viser tegn til avmatting. Ifølge utviklingsdepartementet vokste BNP 0,6% år over år i tredje kvartal – ned fra 1,1% i andre kvartal og 1,4% i første kvartal. Dette markerer en klar vending etter krigstidens boom, drevet av stor forsvarsbruk og statlige subsidier.

President Donald Trump: «Hver gang jeg snakker med Vladimir, har jeg gode samtaler, og så fører de ingen vei.»

Washington signaliserer at målet er å holde energiprisene lave og inflasjonen i sjakk, samtidig som sanksjonene strammes for å tappe Moskvas krigskasse.

Konklusjon: Et sammensatt pressbilde – fallende oljeinntekter, strengere sanksjoner og en avkjølende økonomi – legger betydelige finansielle føringer på Kreml. Fortsetter utviklingen, kan det påvirke Russlands evne til å finansiere krigføringen i Ukraina. Kilder: Business Insider, U.S. Department of Treasury, The Moscow Times, Bloomberg, Oxford Economics.