Warren Buffett har skrudd opp kontantene i Berkshire Hathaway til rekordhøye 381,7 milliarder dollar – omtrent 3.500 milliarder kroner. For 12. kvartal på rad er 95-åringen nettoselger av aksjer. I stedet går pengene inn i amerikanske statsobligasjoner, mens Apple-posten er kuttet med 70 prosent siden slutten av 2023.

Rekordstor kontantbeholdning

Berkshire Hathaway har aldri hatt mer kontanter. Buffets grep sender et tydelig forsiktighetssignal til markedet.

• Kontanter: 381,7 mrd dollar (ca. 3.500 mrd kroner) – høyeste i selskapets historie.
• Nettosalg: 12 kvartaler på rad som nettoselger av aksjer.
• Aksjesalg 2024: 133 mrd dollar solgt i løpet av de tre første kvartalene.
• Tilbakekjøp: Ingen tilbakekjøp av egne aksjer – noe som tyder på at Buffett ikke ser aksjen som undervurdert.

Kutter i Apple og banker – velger trygghet i stat

Det mest oppsiktsvekkende er nedvektingen i de største porteføljepostene. Apple er fortsatt Berkshires største aksje, men eierandelen er redusert med 70 prosent siden slutten av 2023. Også Bank of America er blitt solgt ned løpende siden midten av 2024.

I stedet plasseres kapitalen i amerikanske statsobligasjoner som gir rundt 4,3 prosent avkastning. Per tredje kvartal satt Berkshire på 320,5 milliarder dollar i slike obligasjoner.

Verdsettelsene biter – «Buffett-indikatoren» på ekstremnivå

Buffett viser til høye prisinger som en viktig grunn til forsiktighet. Den såkalte Buffett-indikatoren står på 209 prosent – det høyeste nivået siden 1929, og mer enn to standardavvik over den historiske trenden.

Uenighet blant ekspertene

Analytikere tolker strategien ulikt. Noen mener Buffett utøver klok risikostyring i et overpriset marked. Andre mener han går glipp av muligheter i en stigende økonomi.

CFRA-analytiker Cathy Seifert peker på at Berkshire ikke lenger fungerer like godt som en proxy for den amerikanske økonomien.

«Den langsiktige trenden er opp»

Bakgrunnen: risiko, inflasjon – og rolig maktovergang

Den defensive posisjonen bunner i flere forhold:

• Høye aksjevurderinger
• Geopolitisk usikkerhet
• Bekymring for inflasjon
• Potensiell resesjonsrisiko

I tillegg forbereder Buffett overdragelsen av CEO-rollen til Greg Abel ved årsskiftet 2025/2026. Den massive kontantbeholdningen gir etterfølgeren fleksibilitet til å gjøre egne investeringer når mulighetene oppstår.

Hva betyr det for vanlige investorer?

Buffetts handlinger er et varsko om forsiktighet. Samtidig holder han fast ved at den langsiktige trenden er opp. Spørsmålet mange stiller, er om kontantfjellet er en forberedelse til et markedskrasj – eller et uttrykk for mangel på attraktivt prisede muligheter.

Kilder: 24/7 Wall St., The Motley Fool, Fortune, CNBC, Nasdaq.

Oppsummert: Buffett velger sikkerhet fremfor jakt på kortsiktige gevinster. Med rekordkontanter, lavere eksponering mot tungvektere som Apple og store plasseringer i statsobligasjoner, signaliserer han tålmodighet – og ber markedet lese verdsettelsene nøye.